實控人張振新的突然離世，讓原本深陷數(shù)百億兌付泥淖的先鋒集團，再度蒙上了一層陰影。而在巨大的關(guān)注度下，一些隱匿的債務(wù)關(guān)系也陸續(xù)得到挖掘。

其中之一便是曾經(jīng)的“國民果汁品牌”匯源集團。

10月9日，《棱鏡》從一名知情人士處獲悉，此前，匯源從先鋒旗下的網(wǎng)信等P2P平臺借款規(guī)?；蚋哌_20億元左右。從今年5、6月份開始，部分借款已經(jīng)出現(xiàn)逾期。這一數(shù)字目前尚未得到更多信源確認，而匯源的說法是尚待核實。

早在7月5日，網(wǎng)信官微發(fā)布公告稱，由于大額企業(yè)標的無法及時還款，及部分借款人惡意逃廢債等原因，導致集團部分產(chǎn)品出現(xiàn)逾期情況。這一公告正式將先鋒集團的兌付危機公之于眾。

除了大額借款之外，《棱鏡》還注意到，匯源與先鋒的合作早已有之。從2013年開始，雙方交叉持股了數(shù)家公司，有過一段較為漫長的“蜜月期”。直至這次逾期事件發(fā)生，雙方開始站到了對立面：網(wǎng)信暗示是大額企業(yè)標的無法及時還款造成逾期，匯源方面則否認自己是網(wǎng)信負債逾期事件的主導。

無論孰真孰假，這兩大不同行業(yè)的巨頭，都不約而同走到了各自的危局時刻。

6年合作，多家交叉持股公司

據(jù)《棱鏡》了解，匯源與先鋒的合作可以追溯到2013年4月，雙方在香港合資成立了匯源金融控股有限公司(簡稱“匯源金控”)。據(jù)知情人士透露，彼時，雙方各占一半的股權(quán)，而匯源金控作為一個資產(chǎn)端平臺，以匯源上下游供應(yīng)鏈企業(yè)為主體，在先鋒旗下的P2P平臺借款。

《棱鏡》無法從公開渠道獲得匯源金控的股權(quán)關(guān)系。不過，公開資料顯示，匯源金控的6名董事中，李煥香、李曉平、肖南、趙鵬四人均與先鋒集團的高管重名。例如，李煥香為網(wǎng)信集團董事長，李曉平為先鋒集團執(zhí)行董事，肖南為先鋒集團執(zhí)行董事、首席運營官。

匯源金控董事名單

此外，在公開的報道中，匯源集團的實際控制人朱新禮，還是網(wǎng)信A輪的投資人之一。2014年10月，網(wǎng)信完成A輪融資，投資者就包括信中利、君同資本、朱新禮、吳鷹、黃曉捷、唐志剛等。

這在網(wǎng)信今年的借殼上市公開文件中也得到了印證。

朱新禮作為股東的網(wǎng)信為匯源提供融資，一度遭到投資人質(zhì)疑

上述文件顯示，在網(wǎng)信借殼上市之前，匯源集團出售了其持有的175萬股網(wǎng)信股份，約占比0.08%。

雙方的交叉持股還體現(xiàn)在，匯源集團旗下的北京匯源飲料食品集團有限公司，入股了先鋒旗下成立于2016年10月的中新(黑龍江)互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司，認繳金額1000萬元，股權(quán)占比2%;匯源集團旗下的四季本源農(nóng)業(yè)科技(北京)有限公司，網(wǎng)信集團是其股東之一，認繳出資額63.5萬元，持股比例為2.61%。

四季本源農(nóng)業(yè)科技(北京)有限公司是果時匯的運營主體。據(jù)《棱鏡》了解，果時匯不僅入駐了網(wǎng)信大廈，還一度承接了網(wǎng)信的大宗采購。

7月29日，匯源發(fā)布《針對匯源集團與網(wǎng)信集團合作項目的公開聲明》，稱2013年至今，匯源集團與網(wǎng)信集團陸續(xù)就匯源主導的5個農(nóng)業(yè)項目展開金融合作，此合作與匯源果汁及上市公司無關(guān)，“雙方一直處于平等互利的合作中”。

20億借款爭議與無果的談判

《棱鏡》從知情人士處獲悉，從今年6月份開始，匯源集團的借款項目開始出現(xiàn)逾期，此前，先鋒集團已經(jīng)代墊代償了幾個億。目前匯源集團在先鋒的借款規(guī)模或在20億元左右。

對于20億元這一數(shù)字是否準確，匯源集團的相關(guān)人士回復《棱鏡》稱，他們“需要去核實下”。

到7月中旬，由于逾期時間過長，投資人開始抗議。在投資人和網(wǎng)信線下理財師們的強烈要求下，匯源集團派出一位副總來網(wǎng)信談判。一位參與組織現(xiàn)場談判的人士告訴《棱鏡》，談判的結(jié)果并不是特別理想。

該人士稱，雖然匯源集團旗下有不少資產(chǎn)，但現(xiàn)金不足，而土地、廠房的變現(xiàn)需要時間，難度較大。比如匯源有意將自己在懷柔的一個數(shù)億元別墅區(qū)項目交給先鋒來處置，但實際上該項目是小產(chǎn)權(quán)，處置起來并沒有那么容易。

匯源方面在7月29日的公告中稱，由于合作項目均為農(nóng)業(yè)項目，具有回報期較長等特點。截至7月28日，匯源逾期款項為4900萬元，僅僅占據(jù)網(wǎng)信集團逾期總金額的一小部分，就網(wǎng)信集團逾期負債的規(guī)模來說，無法成為網(wǎng)信集團負債逾期事件的主導。

一時無法償債的匯源甚至提出用果汁抵債的方案。先鋒旗下的另一家P2P平臺工場微金9月9 日在其官微發(fā)布公告稱，伊春源原商貿(mào)有限公司、伊春匯源生態(tài)養(yǎng)殖有限公司、虎林匯源新生態(tài)乳業(yè)有限公司、虎林匯源新生態(tài)牧業(yè)有限公司四家借款公司逾期共計400萬元。

四家公司均為匯源旗下公司。

工場微金披露的匯源四家公司逾期情況

該公告還列出了以物抵債的產(chǎn)品清單，除了果汁系列，匯源旗下公司還表示有紅酒、沙棘類、杜仲類、雪菊類等高附加值的產(chǎn)品，以及木耳、大米等有機農(nóng)副產(chǎn)品，可以接受產(chǎn)品抵頂債權(quán)。

以物抵債的產(chǎn)品清單

百億負債下，匯源退市危機

匯源這一輪財務(wù)狀況的信任危機爆發(fā)于2018年，導火索是一大筆沒有通過董事會批準的貸款。

2018年3月29日，在香港上市的匯源果汁(01886.HK)發(fā)布公告，承認一起公司的違規(guī)貸款。從2017年8月15日至2018年3月29日期間，上市公司向北京匯源飲料提供了42.75億元短期貸款，以便后者應(yīng)對臨時營運資金需要或還債。北京匯源飲料是上市公司控股股東兼董事長朱新禮的關(guān)聯(lián)公司，朱新禮持有上市的匯源果汁65.03%的股份。

根據(jù)港交所規(guī)定，由于授予北京匯源飲料的貸款總金額，已經(jīng)超過資產(chǎn)比率的8%，需要進行相關(guān)披露。然而，這筆貸款沒有被及時披露，也沒有經(jīng)過董事會批準。匯源果汁自2018年4月3日開始停牌，并延后發(fā)布2017年業(yè)績。根據(jù)規(guī)定，如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達成所有復牌條件，港交所上市部將展開取消其上市地位的程序。

事實上，從2011年起，匯源果汁歸屬于母公司的凈利潤已經(jīng)連續(xù)6年為負。2013年，匯源就通過出售資產(chǎn)來回籠資金，當年出手了成都和上海的兩家工廠，換來6.5億元，用做營運資金和下一步償債。

而對于朱新禮來說，資金鏈的緊張也許從2009年可口可樂收購匯源被否后就一路隨行了。

自稱農(nóng)民的朱新禮，多年來對上游產(chǎn)業(yè)有執(zhí)念，2007年上市前后，手里有些錢的朱新禮一口氣在山東樂陵、吉林舒蘭、遼寧錦州、江西南豐、山西右玉、廣西桂林、安徽桐城、江蘇鹽城、黑龍江齊齊哈爾布局9家工廠。他當時的計劃就是向果汁產(chǎn)業(yè)的上游發(fā)展，經(jīng)營果園和水果加工。

準備與可口可樂聯(lián)姻后，匯源果汁更加速了上游布局。原匯源人士對《棱鏡》表示，“因為是有可樂的邀約，一旦跟可樂合并了以后，匯源所有資產(chǎn)的優(yōu)勢應(yīng)該配置在產(chǎn)能上，就是去供應(yīng)可口可樂下游的終端出貨，他們擅長的是營銷體系、銷售網(wǎng)絡(luò)。當時談判的邀約里面，很重要的內(nèi)容就是匯源果漿供應(yīng)可口可樂全球系統(tǒng)。”

然而， 2009年，收購意外被否，匯源在緊急調(diào)整架構(gòu)，重建銷售網(wǎng)絡(luò)的同時，還要面對上游大量資金的繼續(xù)投入。彼時，一些上游工廠已經(jīng)因為資金不到位陸續(xù)停工。

而匯源與先鋒的合作，也在不久后就開始了，合作重點正是朱新禮此前投入心血布局的農(nóng)業(yè)項目。而公開報道顯示，在過去幾年，匯源還先后和道口貸、雛菊機構(gòu)等多家金融機構(gòu)或平臺合作，“以供應(yīng)鏈金融普惠上游企業(yè)”。

根據(jù)匯源集團發(fā)布的未經(jīng)審計的業(yè)績顯示，截止到2017年底，公司負債總額已高達114億元。

從股價來看，2007年匯源果汁上市時發(fā)行價為6港元，迄今為止已下跌超過60%，總市值也從最高的175.15億港元降至50多億港元，足足蒸發(fā)了120億港元。

如今，距離停牌已經(jīng)過去一年半時間，匯源上市公司問題仍舊懸而未決。對于退市風險，匯源方面曾表態(tài)，“內(nèi)部正積極推進盡快完成港交所的相關(guān)條件，以匯源當前的實力和經(jīng)營狀況，沒什么問題。”

本文來源：棱鏡