在中國現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)格局下，最重要的兩件事情有二，一是對阿里、騰訊兩大巨頭的博弈格局要有恰當(dāng)?shù)墓烙?，二是對騰訊的開放有正確的認(rèn)識。

京東在前兩天接受了谷歌的投資，背后正是對這種估計和認(rèn)識的校正——當(dāng)騰訊扶持新的電商代理人拼多多，京東又面臨阿里日益增大的壓力時，這家公司不得不更為主動地打破對于騰訊的依賴，在海外市場找到新的合作伙伴。

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6月18日，谷歌將對京東投資5.5億美元，作為交易的一部分，谷歌將獲得2710萬股京東新發(fā)行A類股，京東一位發(fā)言人稱，這將使谷歌持有京東不到1%的股份?？瓷先シ蓊~甚小，但如果對比騰訊在京東日益下降的份額來看，或許結(jié)論又不一樣。

2014年3月，騰訊以2.14億美元加上QQ網(wǎng)購、C2C拍拍網(wǎng)以及少量易迅股權(quán)(據(jù)估算約10%)獲得了京東IPO前的15%股份，同時京東首次公開招股時，騰訊以招股價再認(rèn)購京東額外5%股份，京東有權(quán)利收購易迅剩余股份，2014年5月顯示，騰訊持有京東17.6%股權(quán)，到2016年8月升至21.25%。

這是騰訊和京東的蜜月期，但這也就是頂峰了，此后一路向下。

到2017年，騰訊在京東的股權(quán)被稀釋到18.1%，雖然還是第一大股東，但表決權(quán)只有4.2%的投票權(quán)。與此同時，持股約16%的劉強(qiáng)東擁有80.9%的投票權(quán)，也就是劉強(qiáng)東有一票否決權(quán)和決定權(quán)。

劉強(qiáng)東超過80%的控制權(quán)，顯然是包括騰訊劉熾平在內(nèi)的京東董事會同意的，而就在IPO之前，京東授予劉強(qiáng)東一次性股票獎勵達(dá)5.91億美元，約等于京東在IPO中發(fā)行股票總量的一半。

更重要的是，京東上市前股票分為A類股和B類股，劉強(qiáng)東掌控的兩家公司Max Smart Limited和Fortune Rising Holdings Limited直接持有B類股，1股擁有20票的投票權(quán)，這也就是說劉強(qiáng)東在相對騰訊少量持股的情況下，仍然有絕對的投票權(quán)。相比之下，包括騰訊、老虎基金、高瓴資本、DST基金、今日資本、沙特王國投資、紅杉在內(nèi)的其他股東均持有的是京東A類普通股，其1股僅擁有1票的投票權(quán)。

這也就是說，即便未來京東繼續(xù)融資，只要劉強(qiáng)東適度稀釋股份就可以，同時還能夠輕易保持超過半數(shù)的投票權(quán)并非難事。一個簡單的一元方程式就能夠計算出劉強(qiáng)東保持超過半數(shù)投票權(quán)所需股份：1代表京東總的股權(quán)，按照數(shù)學(xué)公式x*20>1-x計算，劉強(qiáng)東只要持有4.75%的B類股權(quán)。

這種強(qiáng)勢的投票權(quán)為今后一切變數(shù)寫好了腳本。

時間仍然要撥回到京東和騰訊結(jié)合之開端，來看他們達(dá)成協(xié)議的支點(diǎn)。

李志剛所著的《創(chuàng)京東》中，把高瓴資本張磊描述為騰訊和京東交易的撮合者。書里表示，在2013年前后，投資人每次在京東的董事會上都質(zhì)問劉強(qiáng)東：移動互聯(lián)網(wǎng)怎么辦?劉強(qiáng)東每次都跟董事們說，技術(shù)跟不上，流量跟不上。張磊當(dāng)時很高興，劉強(qiáng)東已經(jīng)有意識了，和騰訊合作的事就有譜了。

從外部角度來看，雙方合作的結(jié)合點(diǎn)在于京東當(dāng)時在移動領(lǐng)域的弱勢，如果和騰訊合作，能夠給騰訊帶來流量。

圖：QQ和微信的京東接口

而京東自己從另一個角度解釋了當(dāng)時的合作。

劉強(qiáng)東在今年4月接受吳曉波采訪時透露，在雙方達(dá)成合作之前，京東跟騰訊秘密談判了兩年，但騰訊一直猶豫不決。后來。劉強(qiáng)東去美國待了八個月，這段時間騰訊傾盡所有的資源，使勁打價格戰(zhàn)，拼命投物流，結(jié)果在他回國之后，騰訊跟京東的差距不僅沒有縮小，反而更大了，“所以馬化騰和劉熾平說，這仗沒法打了，我一回國，他們就把電商拍板給我了”，他在采訪中描述。

至少到了2018年這個時間點(diǎn)上，外界和京東自己對于合作的支點(diǎn)是有認(rèn)識誤差的，京東認(rèn)為是自己厲害，外界認(rèn)為是京東跛腳。

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騰訊是一定需要一個電商代理人的。

在放棄了自己所有的電商業(yè)務(wù)之后，它并不愿意把整個賽道讓出來給阿里。這個代理人最好能夠充分利用騰訊的流量以及代表它們在這個領(lǐng)域的意志。這個代理人很重要，對阿里在電商領(lǐng)域的打壓，影響到騰訊和阿里的體系戰(zhàn)爭。

經(jīng)過幾年的發(fā)展，京東已經(jīng)極大地降低了對于騰訊的依賴，而劉強(qiáng)東對于股權(quán)的強(qiáng)控制，或許讓騰訊忌憚對于京東的投入。

于是，騰訊開始扶持新的電商代理人拼多多。

從資金上就能看出騰訊對于拼多多的重視程度，早在拼多多2016年7月公布的B輪融資中，騰訊就是投資方之一;到了今年4月前后拼多多再次融資時，騰訊成為了領(lǐng)投方——當(dāng)時香港經(jīng)濟(jì)日報報道，“拼多多”最新一輪融資約30億美元，估值達(dá)150億美元。

更重要的是騰訊在流量上對于拼多多的扶持，雖然拼多多創(chuàng)始人黃崢在《財經(jīng)》雜志采訪中否認(rèn)騰訊對他們的扶持，但一個明顯的事實(shí)是，微信幾乎封殺一切誘導(dǎo)性的分享，卻任由拼多多在自己體系內(nèi)迅猛成長。

拼多多恰好就是誘導(dǎo)性分享——它的模式是讓用戶而非商家發(fā)起拼單，在微信、QQ等社交渠道呼朋喚友來購買，重度依賴熟人社交關(guān)系鏈。拼多多黃崢在接受采訪時說，拼多多是電商版的Facebook。

騰訊一直被人說，雖然社交做得好，但沒有電商基因，這讓騰訊非常郁悶，雖然早期在九宮格向京東開放接口，是微信內(nèi)唯一的一級購物入口，但是京東一直沒有摸索出一套玩法規(guī)則來適應(yīng)微信的社交電商基因，激活微信社交電商的潛力。從另一個角度來說，京東對于微信的依賴是有限的，也是可以離開的。

但現(xiàn)在培養(yǎng)出了一個電商版的Facebook，騰訊想必是高興的，充分利用了他們的社交流量，但換個角度說，拼多多對于騰訊有著重度的依賴，騰訊對于拼多多有深度的控制。

拼多多黃崢經(jīng)常對人說，他們的月GMV已超過京東。對于京東而言，不是沒有壓力。

京東在2018年Q1財報中創(chuàng)下了“單季度盈利新高”，第一季度凈利潤為15.2億元，在非美國通用會計準(zhǔn)則下達(dá)到10.4億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)八個季度盈利，但曾被視為京東標(biāo)簽的“高速增長”正在放緩，在營收方面，京東Q1同比增長33.1%。與之對應(yīng)，阿里巴巴在自然年2018年Q1營收同比增長61%。

京東曾試圖通過發(fā)展具有高毛利率、高復(fù)購率特點(diǎn)的服飾品類作為增長點(diǎn)，但這一計劃受到阿里牽制。在一季報發(fā)布后的分析師電話會議上，京東集團(tuán)CFO黃宣德表示，京東服裝品類依舊疲弱，整體的服裝品類沒有增長，某些細(xì)分品類比如女裝甚至略有下滑。

不僅僅是傳統(tǒng)電商，在新零售這件事情上，京東和騰訊也顯示出分歧。

2017年年底，京東入股永輝超市，外界都視此次操作為京東向線下生鮮的進(jìn)軍，但董事長張軒松對外表示，京東只是財務(wù)投資者，這就顯示二者在業(yè)務(wù)層面的合作并沒有談攏。隨后，騰訊兩倍于京東的價格入股永輝超市。

與此同時，阿里的盒馬鮮生正如火如荼的發(fā)展，不難看出，騰訊要親自上場。

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面對騰訊的步步緊逼和競爭對手的成長，京東需要一次自我拯救。

谷歌在入股京東時提出，作為合作的一部分，京東將加入“谷歌購物”，向全球多個地區(qū)的消費(fèi)者帶來高品質(zhì)的商品。

谷歌購物的前身是“谷歌商品搜索”，過去主要是為用戶提供搜索商品并進(jìn)行比價，和谷歌其他服務(wù)一樣，谷歌商品搜索也是通過廣告變現(xiàn)，但2012年，谷歌將這一服務(wù)更名為“谷歌購物”(Google Shopping)，并將變現(xiàn)模式改為商家向谷歌付費(fèi)以使自己的商品上線，類似于谷歌自己推出的一種精選商品的服務(wù)。

劉強(qiáng)東在6月18日的公開信中表示：“這次合作(與谷歌的合作)將正式標(biāo)志著我們國際化戰(zhàn)略的全面啟航。”而谷歌在新聞稿中說，“這些亞太地區(qū)的消費(fèi)者隨時準(zhǔn)備消費(fèi)，但很難被取悅。”

但是一個問題京東和谷歌都沒有回答：京東引以自豪的物流在海外市場如何解決?

至少從雙方回答來看，谷歌能夠給京東的是流量，而且主要涉及的是亞太地區(qū)。而人們對京東模式看好，很大程度也是因?yàn)榫〇|在物流這樣的運(yùn)營支撐環(huán)節(jié)展開深度經(jīng)營，比完全開放平臺的阿里模式更有助于提高用戶體驗(yàn)和運(yùn)營效率。

相比之下，阿里模式它將更多的主動權(quán)留給外部伙伴，免掉了在物流、庫存等方面的巨額投資需求，這幾個環(huán)節(jié)占用了京東主要的成本開支(體現(xiàn)在大比例的銷售成本和履行成本上)，最終體現(xiàn)為阿里的成本彈性、不錯的毛利率和利潤率。

一直以來，人們對于京東模式或者說亞馬遜模式與阿里模式孰優(yōu)孰劣的爭論一直沒有明確的答案，于是，代表兩種模式的京東和阿里巴巴股價總是此消彼長。

在2017年上半年，投資人普遍對京東的亞馬遜模式充滿信心，期間京東股價上漲了57%，而阿里巴巴只上漲了39%。

局勢從2017年下半年開始改變。

以2017年6月1日至今為時間節(jié)點(diǎn)，阿里巴巴股價保持攀升，估計漲幅超過100%，但京東拋開期間波動，幾乎沒有漲幅。

近日，市場分析公司MKM Partners將阿里目標(biāo)價從260美元上調(diào)至280美元，創(chuàng)下當(dāng)時的阿里目標(biāo)價新高。之后不久，雷蒙德·杰姆斯公司上調(diào)將阿里目標(biāo)價從250美元上調(diào)至300美元，創(chuàng)下新的最高目標(biāo)價記錄。

但無論如何，與谷歌的合作顯示，京東在更為主動地打破對于騰訊流量的依賴，至少在國際市場上試圖找到“新爸爸”。

問題在于，新爸爸是否可靠?

畢竟在電商這件事情上，谷歌燒錢無數(shù)也沒有動過亞馬遜一點(diǎn)領(lǐng)地。

如果兩家公司沒有更深度的綁定行為，這次戰(zhàn)略合作負(fù)面意義更是大過正面，對京東而言，真正的希望還在于自身的戰(zhàn)略主導(dǎo)能力，而不是成為巨頭們的戰(zhàn)略棋子，在戰(zhàn)略上處處受限。

而回到中國市場來說，不出意外，拼多多能夠繼續(xù)保持高水準(zhǔn)的增長，但是一個關(guān)鍵問題是，它對于競爭的態(tài)勢和騰訊開放程度有沒有足夠認(rèn)識?簡單來說，把命運(yùn)交到一個人手里到底有沒有威脅?

當(dāng)拼多多黃崢說他們是電商版的Facebook時，是不是能夠想起自己所有的基礎(chǔ)都依附于騰訊之上?一旦失去了微信支持，他還能不能做Facebook?

那句特別俗的雞湯，“命運(yùn)饋贈的禮物，背后都有標(biāo)價”，或許所有的創(chuàng)業(yè)者都應(yīng)該明白。