美國東部時(shí)間4月26日上午，美國總統(tǒng)特朗普對記者表示：“汽油價(jià)格會(huì)下跌。我已經(jīng)通話告知OPEC，我說：你們必須降低它們，必須降下來，汽油要跌下來。”此番言論一出，國際市場原油期貨價(jià)格迅速跳水，周五的紐約原油期貨盤中一度暴跌4.35%，創(chuàng)下了今年以來的最大日內(nèi)跌幅。

雖然OPEC組織澄清相關(guān)新聞報(bào)道，但特朗普對高油價(jià)的不滿亦是世人皆知。

值得一提的是，近兩年，特朗普不僅多次公開表達(dá)了對高油價(jià)的不滿，并且不斷向石油輸出國組織OPEC施壓。那么，高油價(jià)到底觸犯了特朗普的哪些利益，竟然讓一個(gè)美國總統(tǒng)對其職權(quán)范圍外的事情耿耿于懷、喋喋不休呢？

原標(biāo)題為：油價(jià)變化對美國經(jīng)濟(jì)影響幾何？

作者系中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國所副研究員孫立鵬

自去年底以來，國際原油價(jià)格開啟新一輪上漲。2018年12月21日至2019年4月30日，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格分別從每桶45.45美元、50.73美元，上漲至64.66美元、72.64美元，漲幅分別高達(dá)42.2%和43.19%。

今年以來，地緣政治動(dòng)蕩正成為驅(qū)動(dòng)此輪原油價(jià)格上漲的主要因素。因?yàn)槊绹鴨芜呏撇?，委?nèi)瑞拉的石油日產(chǎn)量不足90萬桶，伊朗產(chǎn)量將降至每日100萬桶以下，加之利比亞局勢動(dòng)蕩，上漲預(yù)期正在形成。法國巴黎銀行預(yù)測，在2019年三季度前，國際油價(jià)將持續(xù)上漲。但同時(shí)有要看到，世界經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足、特朗普政府施壓OPEC擴(kuò)產(chǎn)等因素也對油價(jià)形成一定下行壓力。預(yù)計(jì)國際油價(jià)或在當(dāng)前較高位置持續(xù)徘徊波動(dòng)。

國際原油價(jià)格的此輪上漲，也一定程度推高美國國內(nèi)的汽油、柴油零售價(jià)格，對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較為復(fù)雜的影響。

一、不利影響

影響私人消費(fèi)和投資增長。美國汽油和柴油價(jià)格上漲，將增加消費(fèi)者負(fù)擔(dān)和企業(yè)運(yùn)營成本。2019年一季度，美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)3.2%的較高增長，但主要依靠進(jìn)口減少和庫存增加的支撐，消費(fèi)和投資表現(xiàn)平平。尤其是，私人耐用品消費(fèi)支出下滑5.3%，創(chuàng)下2009年四季度以來最低，非住宅類固定投資僅增長2.7%。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，私人消費(fèi)和投資動(dòng)力不足，或?qū)?dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在未來幾個(gè)季度疲態(tài)盡顯。若較高油價(jià)持續(xù)，會(huì)進(jìn)一步影響私人消費(fèi)和投資，拖累美國經(jīng)濟(jì)增長。

沖擊資本市場繁榮。油價(jià)上漲的另一影響是惡化企業(yè)盈利能力，進(jìn)而對資本市場產(chǎn)生沖擊。美國交通運(yùn)輸行業(yè)的壓力持續(xù)增大，未來將影響更為廣泛的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等部門。據(jù)K-Ratio咨詢公司統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)公司中的40%已經(jīng)表示，油價(jià)走高帶來的運(yùn)輸成本上升，正在損害自身盈利能力。

回顧2008年金融危機(jī)前夕，美國標(biāo)普500指數(shù)在上半年表現(xiàn)尚可，僅下跌了幾個(gè)百分點(diǎn)，但正是在當(dāng)年7月，國際油價(jià)沖破每桶140美元，嚴(yán)重惡化美國上市公司盈利能力。在次貸危機(jī)持續(xù)蔓延的背景下，高油價(jià)成為當(dāng)年美國牛市終結(jié)的重要觸發(fā)因素。當(dāng)前，國際油價(jià)高位波動(dòng)，或再成美國資本市場的主要下行壓力。尤其是，資本市場繁榮是特朗普執(zhí)政炫耀資本，視為“政治生命”。若美國資本市場遭受沖擊，對2020年大選志在必得的特朗普絕對是個(gè)壞消息。

或擾亂美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策操作步伐。油價(jià)上漲也將增加美國通脹上漲的壓力和預(yù)期。金融危機(jī)以來，美國通脹表現(xiàn)平穩(wěn)，使美聯(lián)儲(chǔ)敢于根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要采取緩慢加息策略。但3月份的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將2019年聯(lián)邦基金利率中位數(shù)預(yù)測值下調(diào)至2.4%，2020-2021年保持在2.6%的水平，這意味著今年美聯(lián)儲(chǔ)加息基本無望，明后年或有一次加息，自2015年以來的美聯(lián)儲(chǔ)加息大周期到了最后的尾聲。特朗普也多次喊話鮑威爾，要求美聯(lián)儲(chǔ)甚至是降息來保障美國經(jīng)濟(jì)增長和股市繁榮。2019年美國稅改作用“退坡”、貿(mào)易摩擦“回火效應(yīng)”或傷及美國經(jīng)濟(jì)自身，特朗普政府急需美聯(lián)儲(chǔ)對美國經(jīng)濟(jì)起到更大的支撐作用。

但是，一旦通脹因油價(jià)上升出現(xiàn)異動(dòng)、甚至是大幅上漲，將使美聯(lián)儲(chǔ)不得不采取緊縮的貨幣政策。這將導(dǎo)致其陷入“兩難”境地，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)擾亂美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策方向和操作。

二、積極影響

推動(dòng)能源部門繁榮。自頁巖油開采技術(shù)取得革命性突破以來，美國石油、天然氣等能源產(chǎn)量迅速上升，導(dǎo)致其既是石油消費(fèi)大國，也成為了能源生產(chǎn)和出口大國。頁巖油已經(jīng)占到美國石油產(chǎn)出的一半以上。尤其是，特朗普執(zhí)政后推出一系列放松能源監(jiān)管、剔除環(huán)境約束、釋放能源產(chǎn)能、促進(jìn)能源出口的強(qiáng)力政策，推動(dòng)美國能源產(chǎn)業(yè)空前繁榮。據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道，2018年美國的石油產(chǎn)出繼續(xù)增長，已經(jīng)超過了沙特和俄羅斯，為1973年以來的首次。

在此背景下，汽油、柴油等能源價(jià)格自去年底的新一輪走高，刺激了美國能源部門的投資和就業(yè)增長。據(jù)美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）統(tǒng)計(jì)，2019年一季度美國采掘業(yè)私人投資達(dá)1451億美元，同比增長16.4%。據(jù)美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，2019年3月美國石油、天然氣開采部門就業(yè)高達(dá)15.26萬個(gè)，同比增長6.8%，能源類傳統(tǒng)就業(yè)崗位持續(xù)穩(wěn)定增長。鑒此，如果美國能源價(jià)格仍保持較高水平，將進(jìn)一步刺激能源部門繁榮，成為拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿Α?/p>

推動(dòng)能源類大州的經(jīng)濟(jì)繁榮。在美國能源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性改變的積極作用下，石油等能源價(jià)格高位徘徊，將推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)地理變化。得克薩斯、北達(dá)科他及其他石油生產(chǎn)州將從石油價(jià)格上漲中獲益。2017年以來，上述州已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長最為活躍的地區(qū)。這在某種程度上，也將改變美國長期以西部硅谷、東部華爾街為增長動(dòng)力源的“兩高”經(jīng)濟(jì)地理分布。南部以得克薩斯為代表的“陽光帶”突起，北部以北達(dá)科他為代表的“能源區(qū)”表現(xiàn)活躍，使得美國經(jīng)濟(jì)更趨均衡發(fā)展。

綜上可見，因?yàn)槊绹偷饶茉串a(chǎn)業(yè)新一輪大發(fā)展，國際油價(jià)波動(dòng)對其經(jīng)濟(jì)影響日趨復(fù)雜，很難用好與不好來衡量。根據(jù)布魯金斯學(xué)會(huì)的分析，2014-2016年國際石油價(jià)格的下跌，刺激美國私人消費(fèi)增長0.7%，能源凈出口增加0.04%，但卻導(dǎo)致能源部門私人投資下跌0.62%，油價(jià)波動(dòng)對美國經(jīng)濟(jì)影響更趨中性。

此次油價(jià)上漲帶來的影響也不例外。特朗普政府秉持的“壓低石油價(jià)格，刺激私人消費(fèi)，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長”的傳統(tǒng)理念或不再成立。一味壓低油價(jià)不是個(gè)好主意，但縱容油價(jià)高企也將導(dǎo)致民怨沸騰和系列負(fù)面后果。如何在漲跌間拿捏分寸，正考驗(yàn)著美國政府的智慧與決策能力。2020年正在迫近，特朗普準(zhǔn)備好交出漂亮的經(jīng)濟(jì)成績單了嗎？

本文來源：中國經(jīng)營報(bào)，作者：孫立鵬