當下的中國經濟，要穩(wěn)住預期穩(wěn)住經濟增長。

央行宣布從2018年10月15日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。

這是今年以來央行的第四次降準，也是下半年以來第一次降準。

降準一般情況下都是降0.5個百分點的節(jié)奏，而央行這次一次性降1個百分點，釋放資金總量達到1.2萬億元人民，這種“大降準”行為有點不尋常。更不尋常的是，央行同時強調，降準并不意味著穩(wěn)健中性的貨幣政策的轉向。那么，央行這次降準的意圖究竟在哪里?

首先，降準可以大幅緩解民營企業(yè)的流動性難題。

“外部環(huán)境發(fā)生明顯變化”給中國經濟未來的走勢造成了一定的不確定性，這是各界目前達成的共識。盡管貨幣政策的總基調是穩(wěn)健中性，但去杠桿的背景使得貨幣政策出現(xiàn)了收緊的情況。而且，在金融監(jiān)管嚴格，流動性收緊的基調下，流動性受影響大的一般是民營企業(yè)和中小企業(yè)。

今年，大量的民營企業(yè)和中小微企業(yè)在融資上的難度的確大于往年。在這種情況下，通過降準，通過完善貨幣的傳導機制，讓釋放出來的增量資金大量流向實體企業(yè)和民營企業(yè)，這可以大大緩解他們的流動性問題。

這次央行選擇降準，是在全球貨幣政策開始收緊的大背景下。一方面，美國加息的節(jié)奏緊鑼密鼓，美元指數在繼續(xù)走強;另一方面，全球主要的經濟體大多都在考慮收緊流動性。在這種情況下，央行選擇果斷降準，是基于國內宏觀經濟的實際情況，穩(wěn)定市場預期，穩(wěn)定經濟增速。

每次降準，我們都會強調和房地產無關，但不管怎么說，這次降準對于穩(wěn)定房地產的預期還是很重要的。

拋棄對房地產的偏見，必須承認，作為市場之錨，周期之母，房地產市場的穩(wěn)定是非常重要的。在今年宏觀經濟不確定的情況下，更需要一個穩(wěn)定的房地產市場。

我們在去年底預判，房地產市場今年已經見頂。從數據看，貌似很多城市的房價仍然在漲，但實際情況是漲不動了，房價下跌的風險已遠高于繼續(xù)上漲，房地產的轉折點到來。

在房地產市場面臨轉折的情況下，政策一定要穩(wěn)住市場，房地產市場不能出大問題，否則，將會對整個宏觀經濟都會產生巨大的影響。

對于當下的中國經濟而言，沒有比穩(wěn)住預期穩(wěn)住經濟增長更重要的事。

可以說，今年中國經濟最大的風險就是經濟增速不能出現(xiàn)大的波動。因此，需要政策的逆周期發(fā)力，除了貨幣政策之外，財政政策以及產業(yè)政策，都應該集體發(fā)力。

比如，一定要加快出臺實實在在的減稅降費措施，提振企業(yè)信心;加快一些重大的改革舉措的落地實施。

我一直認為，對于中國經濟過度悲觀是沒有任何道理的。中國經濟仍然處在上升的周期，動力仍然很足，韌性很大，政策儲備和政策的組合拳選項很多。只要我們應對不要出現(xiàn)大的錯誤，中國經濟的想象力仍然很大，關鍵是我們如何應對，如何真正穩(wěn)定住預期。

編 輯：陳江婷 chenjiangting58@126.com